诚信双盈货币政策适度宽松结构性政策工具优化完善

　　来源：经济参考报

　　记者：张莫　袁小康

　　记者3月19日获悉，日前中国人民银行党委召开扩大会议提出，继续实施好适度宽松的货币政策。把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，发挥增量政策和存量政策、货币政策与财政政策的集成效应。综合运用存款准备金率、买卖国债、中期借贷便利（MLF）、逆回购等长中短期货币政策工具，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。

　　会议指出，根据经济金融形势的变化和宏观经济运行情况，引导和调控好利率水平，强化利率政策执行和监督，规范融资中间费用，促进社会综合融资成本低位运行。做好与市场沟通，提升政策透明度。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

　　会议还指出，加强重点领域和薄弱环节的金融服务。统筹做好金融“五篇大文章”，聚焦支持扩大内需、科技创新和中小微企业等重点领域，优化结构性货币政策工具，完善实施方式。加强与财政政策在贴息、担保和风险成本分担等方面的协同配合，放大政策效果。引导金融机构提升服务的能力、强度和水平，支持经济结构调整和转型升级。

　　业内人士认为，从政府工作报告和央行此次会议部署来看，今年货币政策“适度宽松”基调不变，但实施方式有所变化。

　　一方面，在“总量+结构”双重工具协同发力的同时，结构性货币政策工具将进一步优化和完善实施方式。

　　数据显示，今年1月末各项结构性货币政策工具规模约5.5万亿元，在中央银行的资产负债表中占央行总资产的大概11%。而在今年年初，人民银行就发布了涉及结构性货币政策工具的多项增量政策措施，包括下调工具利率、扩大投放规模和支持范围、完善政策要素等。“今年结构性货币政策工具的重点将聚焦支持扩大内需、科技创新和中小微企业。”中国人民银行行长潘功胜表示。

　　另一方面，在打通货币政策传导“最后一公里”、促进社会综合融资成本低位运行方面，政策也将持续加力。

　　“在利率上，将强化利率政策执行和监督，对于一些不合理的、容易削减货币政策传导的市场行为加强规范。要求银行向企业明确展示贷款的年化综合融资成本，规范融资中间费用。”潘功胜表示。

　　南方基金宏观策略部分析师林雅恒表示，央行的相关部署，有望提升融资成本透明度，压缩“影子收费”和套利空间，规范金融供给行为，进一步改善中小微企业的融资环境。

　　“这一政策也体现出货币政策传导机制正在从‘总量宽松’走向‘结构优化’，不仅要‘让钱多起来’，还要‘让钱更直接地到达实体经济’。规范融资中间费用，本质上是在修复金融体系的价格机制，是推动‘降低社会综合融资成本’从政策目标走向实际效果的重要一步。”林雅恒说。

　　货币金融政策与财政政策的协同也将进一步加强。政府工作报告指出，今年将设立1000亿元财政金融协同促内需专项资金。会议也强调，“加强与财政政策在贴息、担保和风险成本分担等方面的协同配合，放大政策效果”。

　　中国首席经济学家论坛研究院院长盛松成表示，财政政策与货币政策协调配合是实现“十五五”良好开局的重要前提。从总量维度看，货币政策通过中长期流动性投放（如降准）以及政策利率调整，与财政政策相互配合，保障政府债券顺利发行、稳定融资成本，从而扩大总需求；从结构维度看，二者通过新型工具，聚焦科技创新、提振消费以及经济薄弱环节等领域，依托“债权+股权”工具互补机制，精准推进调结构、促发展。